Value Investor

Value Investor

Thursday 16 February 2017

Analys av Five Star Quality Care (NASD:FVE)


För en tid sedan så kikade jag på RMR group som uppmärksammats av ett gäng värdeinvesterare, bland annat på VIC och AquirersX. RMR group förvaltar fastigheter åt fyra större fastighetsbolag, alla med 20 årskontrakt. Under en tid när RMR var rädda att tappa kontrakten så gav de i princip bort aktier till fastighetsbolagen mot att de signerade långa förvaltningsavtal. Bakom detta innovativa upplägg och succé ligger mr Barry Portnoy, som är VD och huvudägare.

Av en slump såg jag att Barry Portnoy och hans son Adam sålt 50% av sina aktier i RMR group nyligen och tagit position i ett annat bolag, nämligen Five Star Quality Care (FVE).

Om bolaget: Från Google Finance: Five Star Quality Care, Inc. operates senior living communities, including independent living communities, assisted living communities and skilled nursing facilities (SNFs). The Company operates through senior living community segment. In the senior living community segment, it operates for its own account or manages for the account of third parties independent living communities, assisted living communities and SNFs that are subject to centralized oversight and provide housing and services to elderly residents. It operates over 270 senior living communities with approximately 31,420 living units, including over 240 primarily independent and assisted living communities with approximately 28,610 living units and over 30 SNFs with approximately 2,800 living units. It owns and operates over 30 communities (approximately 3,210 living units), it leases and operates over 180 communities (approximately 20,010 living units) and manages over 60 communities (approximately 8,190 living units)

Bolaget handlas till P/B 0,77 och måttligt EV/OCF på 6,5. Bolaget har haft det lite tufft de senare åren. Detta mycket på grund av hårdare lagstiftning. Och just där hittar ni även bolagets potential.  Det finns en chans att de regleringar som Obama infört kommer att lättas upp och därmed kommer stora kostnader att luckras upp. Det finns garanterat också pengar att hämta i att växla ner tempot i nyetableringar. Det är alltid en kostsam uppstartssträcka i nyetableringar och dessa kan förhoppningvis dämpas. Det allra mest intressanta är att RMRs savior Mr. Portnoy precis har köpt 36% av bolaget till en kurs på 3 USD per aktier, totalt aktier för svindlande 54m USD. Min förhoppning är att han kommer att driva bolaget mot att vara mer lönsamhetsorienterat snarare än tillväxtorienterat samt att han kommer att börja realisera fastigheter för att synliggöra eventuella dolda värden.

Tillgångarna består framför allt av fastigheter men också en hel del cash. Tyvärr är bolaget ganska skuldsatt, vilket inte är optimalt men som såklart kan förklaras av fastigheterna. Dock har fastigheternas värden inte justerats under åtminstone de fem senaste åren.


 



I min mening har Mr Portnoy redan bevisat att han är en
skicklig entreprenör samt värdeorienterad och får gärna förvalta en del av mina pengar, speciellt när bolaget även passar in i min portfölj.
Här kan ni läsa mer om RMR-group och Portnoys https://www.valueinvestorsclub.com/idea/RMR_GROUP_INC/137988

Discolsure: Jag äger aktier i bolaget.

No comments:

Post a Comment